温彬等:通胀回落趋势不改,货币政策具有空间

 公司荣誉     |      2020-07-13 08:51

  中新经纬客户端7月9日电 题:《温彬等:通胀回落趋势不改,货币政策具有空间》

  作者 温彬(中国民生银走始席钻研员) 冯柏(中国民生银走钻研员)

  国家统计局公布数据表现,6月CPI同比上涨2.5%,预期上涨2.6%,前值上涨2.4%;PPI同比降落3%,预期降落3.1%,前值降落3.7%。

  CPI方面,当月同比上涨2.5%,涨幅较上月回升0.1个百分点,环比降落0.1%。上半年,CPI比往年同期上涨3.8%。

  本月CPI环比幼幅回落,同比涨幅较上月虽略有扩大,但主要由往年价格转折的翘尾因素导致。本月2.5%的同比涨幅中,翘尾影响约为3.3个百分点,新涨价影响约为-0.8个百分点,与上月持平。

  从组织上看,导致本月CPI同比涨幅略有挑高的主要因素照样是食品价格的上涨。本月食品价格同比上涨11.1%,涨幅比上月扩大0.5个百分点,终结了不息三个月的同比涨幅回落,也高于往年同期涨幅2.8个百分点。剔除食品和能源影响后,中央CPI同比上涨0.9%,为有数据以来始次跌落至1%之下。

  详细而言,食品烟酒CPI同比上涨8.8%,涨幅较上月回升0.3个百分点,影响CPI上涨约2.64个百分点。食品价格的上涨主要原由生猪出栏减缓、猪肉供给偏紧,南方众地发生暴雨洪涝灾难,北京疫情逆复等因素,导致片面地区、片面食品价格展现组织性上涨。其中,涨幅较为清晰的是猪肉价格同比上涨81.6%,影响CPI上涨约2.05个百分点;鲜菜价格同比涨幅由上月的-8.5%回升至4.2%,影响CPI上涨约0.1个百分点。但总体上看,随着经济社会发展的恢复,各地保供稳价措施落地实走,食品供求基本均衡,公司荣誉物价程度虽有摇曳但将团体保持稳定。

  其他七大类价格,同比三涨一平三降。其中,哺育文化和娱笑、医疗保健、其他用品和服务价格同比别离上涨1.9%、1.9%和5.1%;生活用品及服务价格持平;疫情不息影响出走和居住,交通和通信、居住价格同比别离回落4.6%和0.6%;受年中促销影响,衣着价格同比回落0.4%。

  PPI方面,当月同比降落3%,降幅较上月收窄0.7个百分点;环比上涨0.4%,终结了不息4个月的环比降落。

  本月PPI展现改善,主要原由国际油价回升带动大宗商品价格回暖,国内复工复产周详推进,制造业稳步恢复。6月,布伦特原油现货日均价格为40.2美元/桶,较5月上涨37.6%,能源类、钢铁类、矿产类、有色类、橡胶类等大宗商品指数均有所上涨,带动生产原料PPI同比降幅较上月收窄0.9个百分点至-4.2%;生活原料PPI同比涨幅较上月扩大0.1个百分点至0.6%。

  综相符来看,前6个月CPI累计同比上涨3.8%,较前5个月累计涨幅回落0.3个百分点。固然本月CPI同比涨幅有所扩大,但随着往年基数逐渐走高,叠添疫情防控向益、复工复产改善等因素,市场供求有看不息保持均衡,异日通胀将不息保持总体回落趋势,岁暮有看实现3.5%的限制现在的。通胀回落将为货币政策掀开更大空间,有助于郑重的货币政策保持更添变通适度。下阶段,要进一步用益组织性货币政策工具,发挥益直达实体经济的货币政策工具作用,添大对制造业、中幼微企业的声援力度,并厉防资金空转套利,已足实在需要。下半年降准和降息都有空间和需要,如许既可引导当局、企业债券发走成本保持在较矮程度,降矮直接融资成本,同时也有助于降矮金融机构贷款成本。

  图 中国CPI和PPI月度转折情况

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